Analyse: Blockchain braucht MP3-Musikmomente, um Märkte zu erobern

  • LedgerEdge schließt sich der Mainstream-Nutzung von Blockchain an
  • Fordert eine detailliertere Regelung
  • Banken achten auf Kosten und werden aus der Wertschöpfungskette herausgeschnitten
  • Digitale Währungen würden den Fortschritt der Blockchain beschleunigen

LONDON, 11. Mai (Reuters) – Blockchain braucht seinen eigenen „MP3“-Moment in der Musikindustrie, da fragmentierte Regulierung und Technologie die Entwicklung einer digitalen Wertpapierindustrie behindern, die dazu beitragen könnte, ihr volles Potenzial auszuschöpfen, sagten Branchenvertreter.

Blockchain oder Distributed-Ledger-Technologie (DLT) untermauert Kryptoassets wie Bitcoin und ermöglicht vielen Parteien den gleichzeitigen Zugriff auf eine einzige Datenversion.

Die Ausweitung der Anwendung auf die Ausgabe, den Handel und die Abwicklung von Wertpapieren wie Aktien und Anleihen erfordert jedoch ein gemeinsames digitales Format für die Wertpapiere selbst, sagte Gerd Hartung, Leiter Neue digitale Märkte bei der Deutschen Börse.

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„Das eigentliche Thema ist, wie wir zum digitalen MP3-Format gelangen, das Sie in der Musikindustrie sehen. Die nächste Stufe, die wir erreichen, ist die Digitalisierung des Finanzinstruments selbst“, sagte er.

Das digitale MP3-Dateiformat mit seiner minderwertigen Audioqualität sah nicht wie eine disruptive Technologie aus, bis die Einführung von MP3-Playern und Streaming-Systemen die Musikindustrie dramatisch veränderte und eine Reihe von Zwischenhändlern und fast alle Eintrittsbarrieren beseitigte Künstler.

Ein ähnlicher Drehpunkt auf den Finanzmärkten würde es ermöglichen, ein Instrument innerhalb von Stunden statt Tagen oder Wochen auszugeben, besser auf bestimmte Märkte abzuzielen und Ruhefenster zu nutzen, um mehr Anleger schneller und ohne Datenfehler zu erreichen, sagen Branchenvertreter.

Aber es würde auch die marktbeherrschende Stellung der Banken in der Erlöskette für die Emission und den Handel von Wertpapieren in Frage stellen.

Ein weiterer Schritt vom Pilotprojekt zu Live-Märkten erfolgte diese Woche mit der Einführung von LedgerEdge, das als die erste regulierte, DLT-basierte Plattform für Unternehmensanleihen beschrieben wird.

„Jeder sucht nach mehr Klarheit bei der regulatorischen Definition von digitalen Assets“, sagte David Nicol, Chief Executive und Mitbegründer von LedgerEdge.

Aber da noch viele Elemente zusammenpassen müssen, warnte Arjun Jayaram, Gründer und Geschäftsführer des Blockchain-Unternehmens Baton Systems, dass es unwahrscheinlich sei, dass es einen „Urknall“-Moment geben werde.

Banken verwenden immer noch „sehr alte“ Technologie, was es schwieriger macht, sich mit DLT-Plattformen zu verbinden, sagte er, während Javier Hernani, Leiter der Wertpapierdienste bei SIX, die die Börsen Zürich und Madrid betreibt, sagte, dass die Anbindung an Blockchain ein Kostenfaktor sei, der erforderlich sei phasenweise einzuführen.

Hernani wies auch auf die Notwendigkeit digitaler Versionen von Währungen wie Dollar, Euro oder Pfund Sterling hin, um die Zahlung zu beschleunigen und die Vorteile von DLT voll auszuschöpfen, etwas, worüber die zuständigen Zentralbanken noch entscheiden, geschweige denn starten müssen. Weiterlesen

Stattdessen würde eine „Brücke“ benötigt, um den Handel mit digitalisierten Vermögenswerten zu ermöglichen, die jedoch in Fiat-Währungen bezahlt werden, schlug er vor.

Auch die Regulierungsbehörden brauchen Zeit, um sich mit der neuen Technologie vertraut zu machen, da sich die Europäische Union und Großbritannien darauf vorbereiten, DLT in der Marktinfrastruktur zu testen.

„Wir beabsichtigen, dies nächstes Jahr in Betrieb zu nehmen, und wenn es uns lehrt, dass wir die einschlägigen Gesetze aktualisieren müssen, dann werden wir das auch tun“, sagte der britische Finanzdienstleistungsminister John Glen in einer Rede im vergangenen Monat.

Die EU sagte, ihr Pilotregime würde es politischen Entscheidungsträgern ermöglichen, Hindernisse bei der Regulierung zu identifizieren.

PARALLELSYSTEME

HSBC und Wells Fargo nutzen bereits Blockchain von Baton Systems, um bilaterale Devisengeschäfte abzuwickeln, und im Juli wird die Deutsche Börse ihr digitales Zentralregister nutzen, um die Ausstellung am selben Tag und die papierlose Verarbeitung für digitalisierte Zertifikate und Optionsscheine in ihrem Abwicklungszweig Clearstream anzubieten. Weiterlesen

„Wir haben in der Vergangenheit den Proof of Concepts durchgeführt, aber jetzt geht es wirklich darum, die echte, vollwertige finanzielle und digitale Marktinfrastruktur einzurichten, und das muss produktiv und skalierbar sein“, sagte Hartung.

Der Rivale Euroclear ist dem Blockchain-Konsortium Fnality beigetreten – unterstützt von Banken wie Santander, Barclays, Credit Suisse, MUFG und UBS – das beabsichtigt, im Oktober ein Zahlungskonto für tokenisierte Vermögenswerte bei der Bank of England zu eröffnen. Weiterlesen

In der Zwischenzeit geht die Plattform der US Depository Trust & Clearing Corp, die DLT nutzt, in eine Entwicklungsphase für die Abwicklung von Wertpapiergeschäften am selben Tag über, verglichen mit derzeit zwei Tagen.

Berater schätzen mögliche Einsparungen von 50 % durch die Nutzung Blockchain B. in Bereichen wie der Abwicklung, hauptsächlich durch die Reduzierung zeitaufwändiger „Abstimmungen“ oder die Behebung von Diskrepanzen in Transaktionsdaten.

Ein schnellerer Abschluss von Handelsgeschäften bedeutet auch weniger Risiko und daher weniger Kapitalbindung bei Sicherungsgeschäften.

Betrachtet man den Derivatemarkt, Deloitte Schätzungen zufolge könnte eine „einzelne gemeinsam genutzte Version von Handelsdaten“ die Kosten um ein Drittel senken.

Die Kombination von DLT mit einem maschinenlesbaren Plan für die Verwaltung und den Handel von Derivaten könnte die Kostenbasis für Derivatehändler um 3,2 Milliarden US-Dollar senken, heißt es.

SIX, die im November eine digitale Anleihe lancierte, spürt dieses Jahr Fortschritte. Weiterlesen

„Wir gehen langsam vom Proof of Concept zur realen Welt über“, sagte Hernani des Unternehmens.

„Wir werden weiterhin ein echtes Geschäft sehen, aber immer noch in kleinen Zahlen. Ich denke, es wird noch eine Weile parallele Systeme geben.“

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Berichterstattung von Huw Jones; Redaktion von Kirsten Donovan

Unsere Standards: Die Treuhandprinzipien von Thomson Reuters.

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