China könnte mehr Schulden machen, wenn Lockdowns die Wirtschaft treffen

Die Covid-Lockdowns haben Chinas Wirtschaft getroffen, und der asiatische Riese muss möglicherweise mehr Schulden ausgeben, um sein Wachstumsziel weiterhin zu erreichen.

Kevin Frayer | Nachrichten von Getty Images | Getty Images

China muss möglicherweise mehr Schulden ausgeben, da es versucht, angesichts der Covid-Sperren, die seine Wirtschaft hemmen, weiter zu wachsen.

Das Land hat in den letzten Wochen mitgeteilt, dass es sein Wachstumsziel von 5,5 % in diesem Jahr noch erreichen will.

Die Sitzung des chinesischen Politbüros am 29. April sendete ein „starkes Signal, dass die politischen Entscheidungsträger trotz der Abwärtsrisiken durch COVID-19-Störungen und geopolitische Spannungen dem diesjährigen BIP-Ziel verpflichtet sind“, schrieben Analysten von ANZ Research am selben Tag in einer Notiz.

Um das Ziel von 5,5 % zu erreichen, könnte China Kredite aus der Zukunft aufnehmen und mehr Schulden machen.

Chinesische Staatsmedien berichteten am Freitag über Details dieser Politbürositzung, bei der Beamte mehr Unterstützung für die Wirtschaft versprachen, um das Wirtschaftswachstumsziel des Landes für das Jahr zu erreichen. Diese Unterstützung würde Infrastrukturinvestitionen, Steuersenkungen und -ermäßigungen, Maßnahmen zur Ankurbelung des Verbrauchs und andere Entlastungsmaßnahmen für Unternehmen umfassen.

Das ist als ausländische Investition Die Banken gehen davon aus, dass das Wachstum deutlich unter dem liegen wird 5,5 % Zahlwenn die Herstellungstätigkeit im April einbricht.

Laut Marktbeobachtern wird China wahrscheinlich mehr Schulden machen, wenn es versucht, seine Wachstumsziele zu erreichen.

„Um das 5,5-Prozent-Ziel zu erreichen, könnte China Kredite aus der Zukunft aufnehmen und mehr Schulden machen“, sagten Betty Wang, Senior China Economist bei ANZ Research, und Zhaopeng Xing, Senior China Strategist.

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Andrew Tilton, Chefökonom für den asiatisch-pazifischen Raum bei Goldman Sachs, sagte letzte Woche gegenüber CNBC, dass China seine Infrastrukturausgaben erhöhen werde.

Aus Pekings Sicht wäre eine Erhöhung solcher Haushaltsausgaben sowie eine Lockerung der Schuldenbeschränkungen wünschenswerter als eine monetäre Lockerung, sagte er gegenüber CNBC.Squawk-Box Asien.”

Ein Hindernis für die Bemühungen der Regierung um Infrastrukturinvestitionen wären jedoch die Covid-bezogenen Beschränkungen, die überall wahllos auferlegt werden, sagte Tilton.

„Es gibt viele Einschränkungen im ganzen Land, selbst in einigen Fällen an Orten, an denen es keine Covid-Fälle gibt – eher vorsorglicher Natur“, sagte er. „Eines der Hindernisse für die Infrastrukturkampagne wird also darin bestehen, die Covid-Beschränkungen nur auf die Bereiche zu richten, in denen sie am dringendsten benötigt werden.“

Eine Option für die Regierung sei die Emission sogenannter Local Government Special Bonds, sagte Tilton.

Dabei handelt es sich um Anleihen, die von Einheiten ausgegeben werden, die von lokalen und regionalen Regierungen zur Finanzierung öffentlicher Infrastrukturprojekte eingerichtet wurden.

Auf dem angeschlagenen Immobilienmarkt habe die Regierung auch die Kreditgeber ermutigt, Entwickler zu unterstützen, sagte Tilton.

Mehr Kredite aufzunehmen, um das Wachstum anzukurbeln, wäre ein Rückschritt für Peking, das versucht hat, Schulden abzubauen, bevor die Pandemie überhaupt begann. Die Regierung hat den Immobiliensektor aggressiv ins Visier genommen, indem sie die Politik der „drei roten Linien“ eingeführt hat, die darauf abzielt, Entwickler nach Jahren des Wachstums, das durch übermäßige Verschuldung angeheizt wurde, einzudämmen. Die Richtlinie begrenzt die Verschuldung in Bezug auf die Cashflows, Vermögenswerte und Kapitalniveaus eines Unternehmens.

Dies führte jedoch Ende letzten Jahres zu einer Schuldenkrise, als Evergrande und andere Entwickler begannen, mit ihren Schulden in Verzug zu geraten.

Schocks für Unternehmen, BIP-Prognosen

Chinesischer Präsident Xi Jinping letzte Woche forderte eine “umfassende” Anstrengung zum Aufbau der Infrastrukturwobei das Land darum kämpft, seine Wirtschaft am Laufen zu halten, seit der jüngste Covid-Ausbruch des Landes vor etwa zwei Monaten begann.

Es wurden Einschränkungen verhängt in den beiden größten Städten Peking und Shanghai, wo Millionen von Menschen zu Hause bleiben und Einrichtungen geschlossen wurden.

Chinas Null-Covid-Beschränkungen haben die Unternehmen hart getroffen. Laut einer Umfrage der EU-Handelskammer in China Ende letzten Monats gaben fast 60 % der europäischen Unternehmen im Land an, dass sie ihre Umsatzprognosen für 2022 aufgrund von Covid-Kontrollen kürzen würden.

Unter chinesischen Unternehmen zeigten in der letzten Woche veröffentlichte monatliche Umfragen, dass die Stimmung bei Fertigungs- und Dienstleistungsunternehmen im April auf den niedrigsten Stand seit dem ersten Schock der Pandemie im Februar 2020 gefallen ist.

Der Caixin-Dienstleistungs-Einkaufsmanagerindex, eine private Umfrage, die Chinas Produktionstätigkeit misst, zeigte im April einen Rückgang auf 36,2, wie aus Daten vom letzten Donnerstag hervorgeht. Das liegt weit unter der 50-Punkte-Marke, die Wachstum von Kontraktion trennt.

Die Null-Covid-Politik des Landes und die nachlassende Wirtschaft haben bereits gezündet Prognosen von Investmentbanken und andere Analysten, dass sein Wachstum in diesem Jahr deutlich unter sein Ziel von 5,5 % fallen wird.

Die Prognosen reichen von mehr als 3 % auf rund 4,5 %.

„Angesichts der Auswirkungen der Covid-Ausbrüche auf den Konsum und die Industrieproduktion in der ersten Hälfte des Jahres 2022 erwarten wir für 2022 ein BIP-Wachstum von annähernd 4,3 %, vorausgesetzt, die Wirtschaft kann sich vor Juni erholen und sich dann erholen“, sagte die Schweizer Privatbank Lombard Odier Chief Investment Officer Stéphane Monier.

„Wenn die Wirtschaft weiterhin unter aufeinanderfolgenden Lockdown-Schocks für wichtige städtische Gebiete leidet, würde das Wachstum für das Gesamtjahr sicherlich unter 4 % fallen“, schrieb er in einer Mitteilung vom Mittwoch.

— Evelyn Cheng von CNBC hat zu diesem Bericht beigetragen.

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