Chinas Stahlwerksbesitzer sind schlecht gelaunt, da die Nachfrage einbricht

Stahlwerksbesitzer in Teilen Chinas seien schlecht gelaunt, sagte der in Beijing ansässige Rohstoffberater Simon Wu.

Stahlbestände häufen sich langsam in den Lagern des größten Stahlproduktionszentrums des Landes, der nordöstlichen Stadt Tangshan, sowie in den Provinzen Jiangsu und Shandong, sagten Fabrikbesitzer gegenüber Wu, einem leitenden Berater des Analysten Wood Mackenzie.

Die Nachfrage nach Stahl sinkt angesichts von Pandemiesperren und verkrüppelter Bautätigkeit, sagten sie.

„Es gibt überall negative Energie. Die Stahlindustrie macht einfach keinen Gewinn“, sagte Wu.

Eine Menge Stahl – ein wichtiger Rohstoff im Kraftwerk der Fertigung – liegt im ganzen Land inmitten einer Stop-and-Start-Wirtschaft, die die Nachfrage und die Preise nach unten drückt, brach.

Die Preise sowohl für Stahl als auch für seinen Hauptbestandteil Eisenerz waren während der Sperrung in Shanghai volatil, bewegten sich jedoch Anfang dieses Monats auf einem Abwärtstrend.

Die schwache Nachfrage nach Stahl, einem Leitstern der chinesischen Wirtschaft, spiegelte auch die breitere Verlangsamung des Landes wider, obwohl die jüngsten Daten auf eine gewisse Verbesserung hindeuteten, da die Industrieproduktion im Mai leicht um 0,7 % gegenüber dem Vorjahr stieg.

Entscheidend ist Chinas Stahlindustrie – die größte der Welt – beherbergt umfangreiche Lieferketten, die sich von chinesischen Hochöfen bis zu Eisenerzminen in Übersee in Australien und Brasilien erstrecken, den größten Lieferanten von Eisenerz nach China.

Aus diesem Grund kann jede Nervosität in China ein umfangreiches Netzwerk von Lieferketten entwirren und möglicherweise weiteren Druck auf bestehende globale Störungen ausüben.

Ein Arbeiter schneidet am 12. November 2021 Stahlrohre in der Nähe eines Kohlekraftwerks in Zhangjiakou, China. Die größten Stahlverbraucher des Landes und seine Wirtschaftswachstumsmotoren – wie Immobilienbau und Infrastrukturentwicklung – sind laut Angaben ruhig geworden ein Analytiker.

Greg Baker | AFP | Getty Images

Nach Angaben der China Iron and Steel Association sind die nationalen Tagesproduktionen von Stahlzwischenprodukten wie Rohstahl und Roheisen sowie von Fertigwaren im Laufe des Monats Mai um etwa 1 % bis 3 % gestiegen. Im Gegensatz dazu war die Nachfrage zwar noch aktiv, aber gesunken.

Chinas Verbrauch von Rohstahl zum Beispiel sei im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 14 % gesunken, sagte Niki Wang, Eisenerzleiter von S&P Global Commodity Insights, unter Berufung auf interne Analysen.

„Der Rückgang der Stahlnachfrage im Vergleich zum Vorjahr war viel größer als der der Rohstahlproduktion. In diesem Fall haben die Stahlwerke tatsächlich zu kämpfen (mit dem Druck auf die Stahlpreise)“, sagte sie.

Dieser Zeitraum fiel mit Chinas bisher größter stadtweiter Pandemiesperre in Shanghai zusammen.

Folglich sind die Lagerbestände im Vergleich zum Vorjahr um 12 % höher und es könnte fast zwei Monate dauern, bis sie auf das mittlere Niveau der letzten fünf Jahre fallen, vorausgesetzt, die Stahlnachfrage erholt sich wieder, sagte Richard Lu, Stahlforschungsanalyst bei der CRU Group.

Der chinesische Markt konkurriert auch mit einer Verbreitung billigerer russischer halbfertiger Stahlknüppel, sagte Paul Lim, leitender Analyst für asiatische Eisenrohstoffe und Stahl bei Fastmarkets Asia.

Nach Chinas Ausstieg aus den Lockdowns Anfang Juni hatte es Lebenszeichen für den inländischen Stahlverbrauch gegeben, aber die „Stopp-Start“-Störungen, die durch einen Rückfall in vereinzelte Lockdowns verursacht wurden [have] ein unwillkommener Schlag für die gut gemeinte wirtschaftliche Erholung des Landes gewesen.

Atilla Widnell

Geschäftsführer bei Navigate Commodities

Als die Ausbrüche die Nation erfassten, seien die größten Stahlverbraucher des Landes sowie die Wachstumsmotoren der chinesischen Wirtschaft wie Immobilienbau und Infrastrukturentwicklung still geworden, sagte Atilla Widnell, Managing Director von Navigate Commodities.

Das liegt daran, dass „es einfach niemanden gibt, der an den Standorten arbeitet“, fügte er hinzu und wies darauf hin, dass die Branche von der Rückkehr der Sperren überrascht war.

Nach einer mit Spannung erwarteten Eröffnung von Shanghai Anfang Juni, nachdem sowohl für Peking als auch für Shanghai neue Fälle registriert worden waren, begann China, einige Beschränkungen wieder einzuführen.

Letzte Woche zeigten neue Daten des chinesischen Statistikamtes, dass die Immobilieninvestitionen in den ersten fünf Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahr um 4 % zurückgegangen sind, was einem Rückgang von 2,7 % zwischen Januar und April entspricht.

Die Hausverkäufe nach Volumen gingen in den ersten fünf Monaten des Jahres 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 34,5 % zurück.

„Nach dem Ausstieg Chinas aus den Lockdowns Anfang Juni gab es Lebenszeichen für den inländischen Stahlverbrauch, aber die ‚Stopp-Start‘-Störungen, die durch einen Rückfall in vereinzelte Lockdowns verursacht wurden [have] ein unwillkommener Schlag für die gut gemeinte wirtschaftliche Erholung des Landes”, sagte Widnell.

Kann nicht einfach Hochöfen abschalten

Obwohl die Stahlpreise gefallen sind und die Rentabilität der Stahlerzeugung untergraben wurde, haben Stahlwerksbesitzer die Produktion fortgesetzt, wobei viele Eisenerz von geringerer Qualität verwenden, um kleinere Mengen zu produzieren.

Chinesische Hochöfen arbeiten jetzt mit mehr als 90 % – der höchsten Rate seit 13 Monaten – nahezu voll ausgelastet, trotz geringerer Gewinne, sagten Analysten.

Lu sagte, einige Mühlen hätten im April und Mai „weitgehend negative Margen“ erlitten.

Preisdaten zeigen, dass die Preise für beliebte Stahlprodukte wie Betonstahl und warmgewalzte Coils, die für den Hausbau verwendet werden, um bis zu fast 30 % gefallen sind, nachdem sie im Mai letzten Jahres nach einer industriellen Wiederbelebung zur Ankurbelung der Wirtschaft ihren Höhepunkt erreicht hatten.

Das Abschalten von Hochöfen kann ineffizient sein, da große Reaktoren, in denen Eisenerz in flüssigen Stahl umgewandelt wird, kontinuierlich laufen müssen.

Rückkehr des Einbruchs?

Die Stahlnachfrage und -preise brachen zwischen 2012 und 2016 ein, nachdem sich die chinesische Wirtschaft stark verlangsamt hatte, was zu einem Rückgang der Rohstoffpreise führte.

Für viele Miner, die China beliefern, wie zum Beispiel in Australien, war dies das Ende des sogenannten Mining-Booms.

Allein im Jahr 2015 erlitten Chinas große Stahlunternehmen Verluste von mehr als 50 Milliarden Yuan.

Für den Anfang ist dieser Abschwung nicht 2015, sagte Wu, und die Stahlproduzenten haben gelernt, gegen Volatilität widerstandsfähig zu sein.

„Also werden sie weiter Stahl produzieren, weil sie Löhne zahlen und andere Cashflows aufrechterhalten müssen. Viele Produzenten können wahrscheinlich zwei Jahre ohne Geld verdienen. Viele Leute außerhalb [of China] verstehe diese Resilienz nicht”, sagte er.

Lu von CRU sagte, während einige Fabriken eine Verlangsamung der Produktion erwägen, seien die Lagerbestände „weit entfernt von den Panikniveaus“ und die Lagerkapazität sei noch kein ernstes Problem.

Es gibt jedoch erste Anzeichen dafür, dass sich die Branche auf diese widrigen Bedingungen einzustellen beginnt.

In letzter Zeit, Es gab Gerüchte, dass die Provinzregierung von Jiangsu lokale Stahlwerke angewiesen hatte, die Produktion für den Rest des Jahres um etwa 3,32 Millionen Tonnen zu drosseln.

Es ist nicht klar, ob dies ein Versuch ist, übermäßige Stahlbestände einzudämmen, oder Teil eines breiteren Festhaltens an der Reduzierung von Produktion und Emissionen.

„Ich denke, China ist sich der schwächeren inländischen Stahlnachfrage in diesem Jahr voll bewusst und wird die Exekutive einsetzen, um die Werke zu zwingen, die Produktion wie zuvor zu drosseln“, sagte Alex Reynolds, Analyst bei der Rohstoff- und Energiepreisagentur Argus Media.

„Wenn die Stahlpreise bei anhaltenden Verlusten weiter stark fallen, könnte die chinesische Regierung genaue Zahlen für Produktionskürzungen festlegen – ähnlich wie die OPEC es tat, als Covid 2020-2021 seinen Höhepunkt erreichte.“

Wang von S&P stimmte zu und fügte hinzu, dass Impulse durch Pekings lockerere Geldpolitik auch eine Rolle bei der späteren Wiederbelebung der Stahlnachfrage spielen sollten.

In der Zwischenzeit müssen sich andere in der Lieferkette der Stahlherstellung, wie australische und brasilianische Eisenerzbergleute, vorerst keine Sorgen machen, da die geringere Produktion der Minen die geringere Nachfrage ausgeglichen habe, sagte sie.

Aber die Bergleute seien dennoch besorgt über die rückläufigen Bedingungen in China, fügte Wang hinzu.

„Die hohe Roheisenproduktion bedeutet, dass die Nachfrage nach Eisenerz solide ist. Die Eisenerzvorräte in Chinas großen Häfen sind seit den Feiertagen zum chinesischen Mondneujahr rückläufig“, sagte sie.

Die Eisenerzpreise bewegten sich in den letzten zwei Monaten zwischen 130 und 150 $ pro Tonne, verglichen mit Preisen von so niedrig wie 30 bis 40 Dollar pro Tonne während des Einbruchs 2012-2016.

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