Energie-ETFs sind im Verhältnis zu „hervorragenden“ Gewinnen ungeliebt, da Wachstumswetten an den Aktienmärkten auf das schlechteste erste Halbjahr aller Zeiten zusteuern

Hi! Im ETF Wrap dieser Woche habe ich mit Todd Sohn von Strategas über die diesjährigen rückläufigen Zuflüsse in den Energiesektor gesprochen, dem einzigen Sektor des S&P 500, der 2022 Gewinne verzeichnet hat. Außerdem erklärt Ivana Delevska, Gründerin und Chief Investment Officer von SPEAR Invest, warum ihr SPEAR Alpha ETF hat in diesem Jahr Wachstumspositionen aufgestockt.

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Energie hat in diesem Jahr andere Sektoren mit übergroßen Gewinnen besiegt, aber börsengehandelte Fonds, die sich auf diesen Bereich konzentrieren, hinken laut Strategas bei den Zuflüssen im Jahr 2022 hinterher.

„Ich finde es erstaunlich, dass es diese Feindseligkeit gegenüber dem Sektor gibt, weil seine Leistung in den letzten anderthalb Jahren oder so herausragend war“, sagte Todd Sohn, ein ETF-Stratege beim Makroforschungsunternehmen Strategas, in einem Telefoninterview. „Es ist der einzige Sektor, der in diesem Jahr so ​​weit oben ist.“

Der Energy Select Sector SPDR Fund XLE
ist in diesem Jahr bis Mittwoch um rund 32 % gestiegen, als die Ölpreise stiegen, während die 10 anderen Sektoren des S&P 500-Index laut FactSet-Daten in diesem Jahr Verluste erlitten haben. Nicht-Basiskonsumgüter sind im selben Zeitraum der Sektor mit der schlechtesten Performance, zusammen mit dem Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund XLY
um 32 % einbrechen.

Aktien wurden im Jahr 2022 abverkauft, da die Anleger sich Sorgen über die steigende Wahrscheinlichkeit einer Rezession machten, da die Federal Reserve die Inflation mit höheren Zinssätzen bekämpft.

ETFs, die sich auf das Gesundheitswesen, Grundnahrungsmittel, Technologie und Versorgungsunternehmen konzentrieren, haben in diesem Jahr größere Zuflüsse angezogen als Energie, die laut einer Mitteilung von Strategas vom 21. Juni etwa 3,1 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Sohn sagte, die Flussdaten beziehen sich auf in den USA notierte ETFs bis Juni 17.

„Ich verstehe, dass Versorger und Grundnahrungsmittel aufgrund des defensiven Aktienumfelds Zuflüsse in Vermögenswerte aufgenommen haben“, sagte Sohn, fragte sich jedoch, warum Energie nicht mehr sah.

Seiner Ansicht nach könnte die schwache Performance des Energiesektors in den letzten zehn Jahren zu einer „Zurückhaltung“ bei den Anlegern geführt haben. Mandate, die an Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien gebunden sind, könnten auch teilweise erklären, warum Energie relativ unbeliebt ist, wenn man die ETF-Zuflüsse in den Sektor im Vergleich zur Leistung betrachtet, sagte er.

Energie hat im S&P 500 Index SPX ein geringes Gewicht,
nach einem dramatischen Rückgang seit den 1970er Jahren, so Sohn. Das Gewicht des Sektors lag Ende der 1970er und Anfang der 1980er Jahre bei stolzen 27 %, „als wir das letzte Mal ein Inflationsproblem hatten“, und fiel 2020 auf 2 %, sagte er.

Laut Sohn macht Energie jetzt etwa 5 % des S&P 500 aus und liegt damit unter seinem Durchschnitt von 11 %.

STRATEGIEN

Die Gewinne im auf Large Caps ausgerichteten S&P 500 im Energiesektor sind im Jahr 2022 bisher stark, selbst nachdem sie laut FactSet-Daten bis Mittwoch im Juni um rund 15 % gefallen waren.

„Auf der Value-Seite beginnt die Energie zu korrigieren“, sagte Sohn und bezog sich dabei auf Value- versus Growth-Wetten an der Börse. Dies kommt, da „der Rezessionschor in der sich verlangsamenden US-Wirtschaft lauter wird“, sagte er.

In der Zwischenzeit wird sich das Gewicht von Energie in den Russell US-Aktienindizes infolge ihrer jährlichen Neugewichtung verschieben.

Lesen: Warum die Aktienmarktvolatilität am Freitag aufgrund der Russell-Neugewichtung steigen könnte

Die Neugewichtung der Russell US-Indizes, die nach Börsenschluss am Freitag stattfinden soll, dürfte laut einer Mitteilung von Jefferies vom 5. Juni das Gewicht von Energie im Russell 2000 Value Index verringern. Die Präsenz des Sektors im Russell 2000 Growth Index wird voraussichtlich steigen, wie die Notiz zeigt.

„Der Sektor sieht Verkaufsdruck von den ETFs und vielleicht sogar von Value-Managern, da die Gewichtung der Gruppe in ihren Indizes aufgrund der Neugewichtung von FTSE Russell deutlich zurückgeht“, sagte Steven DeSanctis, Aktienstratege von Jefferies, in einer Research Note vom 20. Juni. Mit dem Ausverkauf bei Energie haben die Zykliker im Juni ihre Klumpen genommen.“

Die Stimmung für zyklische Werte, zu denen Bereiche wie Energie, Industrie und Grundstoffe gehören, war laut Jefferies im Großen und Ganzen „schwach“.

„Säkulares Wachstum hält sich am besten, was ungewöhnlich ist“, schrieb DeSanctis. „Die relative Outperformance der Zykliker vs. Das säkulare Wachstum war bis vor kurzem sehr stark und nicht nachhaltig, daher gibt es einiges zurück.“

Wachstum versus Wert

In den einbrechenden Aktienmarkt drängt der iShares S&P 500 Value ETF
hat diesen Monat bis Mittwoch etwa 9,6 % verloren, während der iShares S&P 500 Growth ETF IVW
hat sich laut FactSet-Daten im Juni mit einem Rückgang von 8,8 % etwas besser gehalten.

Dennoch steuert der S&P 500 Growth auf das schlechteste erste Halbjahr seit Beginn der Aufzeichnungen zu, während der S&P 500 Value laut Dow Jones Market Data auf dem Weg zu seiner größten Outperformance in einem ersten Halbjahr aller Zeiten ist, basierend auf Daten, die bis ins Jahr 1994 zurückreichen .

Bisher ist der S&P 500 Value im Jahr 2022 um 13,3 % gefallen, gegenüber einem Einbruch von 28,2 % für den S&P 500 Growth zum Handelsschluss am Mittwoch. Das entspricht einer Outperformance von 14,9 Prozentpunkten gegenüber dem S&P 500-Wert.

„In den letzten 6 Monaten haben wir das Wachstum erheblich gesteigert“, sagte Ivana Delevska, Gründerin und Chief Investment Officer von SPEAR Invest, in einem Telefoninterview und bezog sich dabei auf Wachstumswetten in ihrem aktiv verwalteten SPEAR Alpha ETF SPRX.

„Wir glauben, dass das Wachstum ab diesem Zeitpunkt, insbesondere wenn die Rezessionsängste anhalten, besser abschneiden wird als der Gesamtmarkt“, sagte sie. Das Portfolio des Fonds besteht nun zu etwa 75 % aus Wachstum und zu 25 % aus Wert, nachdem es laut Delevska mit einer etwa gleichen Aufteilung zwischen den beiden Anlagestilen ins Jahr 2022 gegangen ist.

Der SPEAR Alpha ETF, der in Unternehmen investiert, die von Innovationen in der Industrietechnologie profitieren könnten, sei „vom Markt unter Druck geraten“, sagte sie. Der Fonds, der im August mit dem Handel begann, ist in diesem Jahr bis Mittwoch um rund 35 % gefallen, wie FactSet-Daten zeigen.

Cybersicherheit ist wahrscheinlich das „größte Thema in unserem Portfolio“, sagte Delevska und erklärte, dass die Unternehmensgewinne in diesem Bereich einer wirtschaftlichen Abschwächung relativ gut standhalten sollten. „Wenn eine Rezession kommt“, sagte sie, „will man nicht in wirtschaftlich heikle Dinge geraten.“

Wie üblich, hier ist Ihr Blick auf die besten und schlechtesten ETFs der vergangenen Woche bis Mittwoch, laut FactSet-Daten.

Der gute…
Beste Darsteller

%Leistung

SPDR S&P Biotech ETF XBI

9.3

ARK Genomic Revolution ETF ARKG

7.2

ARK Innovation ETF ARKK

4.3

iShares Biotechnology ETF IBB

4.2

First Trust NYSE Arca Biotechnology Index Fund FBT

3.3

Quelle: FactSet-Daten bis Mittwoch, 22. Juni, ohne ETNs und Hebelprodukte. Umfasst an der NYSE, Nasdaq und Cboe gehandelte ETFs im Wert von 500 Millionen USD oder mehr.

…das Schlechte
Schlechteste Darsteller

%Leistung

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF XOP

-15.5

First Trust Natural Gas ETF FCG

-14.9

iShares US Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO

-13.2

First Trust Nasdaq Oil & Gas ETF FTXN

-12.7

Invesco S&P 500 Equal Weight Energy ETF RYE

-12.0

Quelle: FactSet

Neue ETFs
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