IEA: Niedrigere Nachfrage ändert alles für die Ölmärkte

Vor zwei Monaten schlug die Internationale Energieagentur Alarm wegen der globalen Rohölversorgung und prognostizierte, dass westliche Sanktionen gegen Russland dem globalen Ölmarkt täglich bis zu 3 Millionen Barrel entziehen würden. Jetzt hat es seine Meinung geändert. In seiner neuesten Monatlicher Ölmarktbericht, sagte die IEA, dass das verlangsamte Nachfragewachstum und die steigende Produktion aus anderen großen Ölwirtschaften dazu beitragen werden, die Auswirkungen der Sanktionen zu überstehen. Mit anderen Worten, es wird nicht mehr damit gerechnet, dass der Markt in ein Defizit schwenkt.

„Russland schloss im April fast 1 mb/d ab und drückte die weltweite Ölversorgung um 710 kb/d auf 98,1 mb/d“, schrieb die IEA in der letzten monatlichen Ausgabe ihres Berichts. „Im Laufe der Zeit wird erwartet, dass stetig steigende Volumina aus der OPEC+ im Nahen Osten und den USA zusammen mit einer Verlangsamung des Nachfragewachstums ein akutes Angebotsdefizit angesichts einer sich verschlimmernden Versorgungsunterbrechung in Russland abwehren werden. Mit Ausnahme Russlands wird die Produktion aus dem Rest der Welt so eingestellt sein Anstieg um 3,1 mb/d von Mai bis Dezember.”

Hier muss man sich fragen, wie stetig die Volumina der OPEC+-Mitglieder im Nahen Osten steigen, um sich ein wirkliches Bild zu machen. Die Antwort wäre, dass sie unter den Mitgliedern, die dazu in der Lage sind, tatsächlich stetig zunehmen. Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate kommen mir als die einzigen mit beträchtlichen Reservekapazitäten in den Sinn, aber beide haben deutlich gemacht, dass sie es nicht eilig haben, verlorene russische Barrel auszugleichen.

Tatsächlich der Ölminister der VAE genannt Diese Woche war der Weltölmarkt im Gleichgewicht, und die übermäßige Preisvolatilität wurde verursacht, weil „manche bestimmte Rohöle nicht kaufen wollen und es Zeit braucht, bis Händler von einem Markt zum anderen wechseln“.

„Die Idee, zu versuchen, bestimmtes Rohöl zu boykottieren, wird riskant sein, unabhängig von den Motiven dahinter“, sagte auch Suhail Al-Mazrouei.

Die Verlangsamung der Nachfrage wird sicherlich dazu beitragen, die Auswirkungen dieses Boykotts zu überstehen, wie die IEA in ihrem Bericht feststellt. Nach Angaben der Agentur wird sich das Wachstum der weltweiten Rohölnachfrage aufgrund des Inflationsdrucks und natürlich höherer Ölpreise von 4,4 Millionen Barrel im ersten Quartal des Jahres auf 1,9 Millionen bpd im laufenden Quartal verlangsamen. In der zweiten Jahreshälfte wird diese Wachstumsrate von der IEA mit einem starken Rückgang auf nur noch 490.000 bpd gesehen.

Wenn das passiert, wäre eine solche Verlangsamung eine große Hilfe, um die verlorene russische Produktion auszugleichen. Aber das würde wahrscheinlich von den Lockdowns in China abhängen, die von Analysten derzeit als Hauptgrund für die Revisionen des Ölnachfragewachstums angeführt werden.

Was die steigende Ölförderung in den Vereinigten Staaten betrifft, so ist diese laut dem neuesten wöchentlichen Erdölstatus der Energy Information Administration auf Probleme gestoßen Prüfbericht. Zusätzlich zur vorsichtigen Herangehensweise der großen Bohrunternehmen an das Produktionswachstum stören jetzt höhere Inputpreise die Produktionswachstumspläne, wobei die US-Ölproduktion letzte Woche um 100.000 bpd auf 11,8 Millionen bpd zurückging.

Die Zahl stützt die frühere Prognose der EIA zu den Produktionstrends in diesem und im nächsten Jahr, die jetzt aufgrund der Inflation von Rohstoffen und Ausrüstung, die teilweise auf den Mangel an Arbeitskräften bis hin zu Frac-Sand zurückzuführen ist, im Hinblick auf das Wachstum geringer ausfällt als zuvor erwartet.

Brasilien, ein weiterer großer Weltproduzent, hat inzwischen erklärt, dass es nicht in der Lage sein würde, die Produktion schnell genug anzukurbeln, um die Lücke zu schließen, die durch sanktionierte russische Fässer hinterlassen wird. Reuters berichtete Anfang dieser Woche, dass US-Beamte Gespräche mit der brasilianischen Petrobras geführt hatten, bei denen der Schwerpunkt auf der Steigerung der Produktion lag, um den Verlust von russischem Rohöl auszugleichen.

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Sie gingen jedoch leer aus, denn die Vertreter des brasilianischen Unternehmens erklärten ihren Gästen, dass die Ölförderung das Ergebnis einer längerfristigen Geschäftsstrategie und nicht Diplomatie sei und dass eine kurzfristige Steigerung der Produktion nicht durch eine Logistik möglich sei Standpunkt.

In diesem Produktionskontext liegt die einzige Hoffnung auf ein Marktgleichgewicht auf der Nachfrageseite. Derzeit gehen die Prognosen von einer Beschleunigung der Inflation aus, die die Nachfrage nach Rohöl dämpfen dürfte, wobei der Internationale Währungsfonds seine Prognosen für das Wirtschaftswachstum sowohl für dieses als auch für das nächste Jahr stark nach unten revidiert.

„Inflation ist für viele Länder zu einer klaren und gegenwärtigen Gefahr geworden“, schrieb der IWF in einem April-Update. „Sogar vor dem Krieg stieg sie aufgrund steigender Rohstoffpreise und Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage stark an. Kriegsbedingte Störungen verstärken diesen Druck. Wir gehen jetzt davon aus, dass die Inflation noch viel länger hoch bleiben wird.“

Es scheint, dass die Inflation das einzige sein könnte, was die Ölpreise dämpft, da das Produktionswachstum nirgendwo den Erwartungen entspricht und viele OPEC-Mitglieder mit ihren Quoten kämpfen, was letztendlich den Moment verzögert, in dem die kombinierte OPEC-Produktion wieder auf den Stand vor der Pandemie zurückkehrt Ebenen.

Russlands Produktion stabilisiert sich derweil gemäß an den stellvertretenden Ministerpräsidenten und ehemaligen Top-Energiemann Alexander Novak. Nach einem Rückgang auf 10,05 Millionen bpd im April sei die Produktion um 2 Prozent gestiegen, sagte Novak Anfang dieser Woche. Das wäre ein weiterer rückläufiger Faktor für Öl, zusammen mit den Nachfrageprognosen der IEA und anderer Prognostiker.

Von Irina Slav für Oilprice.com

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