Ist es zu spät, um in die Ölpreisrallye zu investieren?

Der Ölmarkt durchläuft derzeit eine der turbulentesten Zeiten seit dem berüchtigten Zusammenbruch im März 2020, da sich die Anleger weiterhin mit Rezessionsängsten auseinandersetzen. Die Ölpreise sind weiter gesunken, nachdem die Zentralbank beschlossen hatte, den Zinssatz um ein Rekordhoch von 75 Basispunkten zu erhöhen, wobei WTI-Futures für die Abwicklung im Juli am Mittwoch bei 104,48 $/Barrel notierten, was einem Rückgang von 4,8 % über den Tag entspricht und 8,8 % unter dem Höchststand der letzten Woche. Unterdessen wurden Brent-Rohöl-Futures für die Abwicklung im August am Mittwoch um 4 % niedriger bei 110,10 $/Barrel gehandelt, gut 9,4 % unter dem Höchststand der letzten Woche. Während die Rohölpreise einen großen Einbruch erlitten haben, haben sich Öl- und Gasaktien noch schlechter entwickelt, wobei Energieaktien im Vergleich zu WTI-Rohöl fast doppelt so stark unter Verkaufsdruck standen.

„Bis heute ist Energie der einzige Sektor im grünen Bereich … aber jetzt besteht die Sorge darin, dass Bären hinter den Gewinnern her sind, sodass sie Energie nach unten bringen könnten. Der Energiesektor hat seinen steigenden DMA von 50 unterboten und sieht jetzt niedriger aus steigende 200 DMA, was derzeit -9 % unter dem Schlusskurs vom letzten Freitag liegt. Rohöl sitzt auf seiner steigenden 50 DMA und hat ein stärkeres technisches Muster”, JC O’Hara, Chief Market Technician von MKM, hat den Kunden eine Notiz geschrieben.

„Normalerweise kaufen wir gerne Pullbacks innerhalb von Aufwärtstrends. Unsere Sorge an diesem Punkt des Bärenmarktzyklus ist, dass führende Aktien oft der letzte Dominostein sind, der fällt, und Gewinnmitnahmen daher die größere Motivation sind. Die Kampf-oder-Flucht-Mentalität begünstigt derzeit Flug, daher würden wir lieber unsere Position in Energieaktien reduzieren und einige der übergroßen Gewinne ernten, die nach dem COVID-Tief im März 2020 erzielt wurden,“, hat er hinzugefügt.

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Laut der Chartanalyse von O’Hara haben diese Energieaktien das größte Abwärtsrisiko:

Antero Midstream (NYSE:AM), Archrock (NYSE:AROC), Baker Hughes (NASDAQ: BKR), DMC Global (NASDAQ: BOOM), ChampionX (NASDAQ: CHX), Core-Labs (NYSE:CLB), Conoco Phillips (NYSE: COP), Callon Petroleum (NYSE:CPE), Sparren (NYSE:CVX), Bohrer Quip (NYSE:DRQ), Devon-Energie (NYSE: DVN), EOG-Ressourcen (NYSE:EOG), Equitrans Midstream (NYSE:ETRN), Diamondback-Energie (NASDAQ: FANG), Grüne Ebenen (NASDAQ:GPRE), Halliburton (NYSE:HAL), Helix-Energie (NYSE:HLX), World Fuel Services (NYSE:INT), Kinder Morgan (NYSE:KMI), NOV (NYSE: NOV), Oceaneering International (NYSE: OII), Oil States International (NYSE:OIS), EINOK (NYSE:OKE), ProPetro (NYSE: PUMPE), Pionier der natürlichen Ressourcen (NYSE:PXD), PRC (NYSE:RES), REX Amerikanische Ressourcen (NYSE:REX), Schlumberger (NYSE:SLB), US-Kieselsäure (NYSE:SLCA), Bristol-Gruppe (NYSE: VTOL) und Die Williams-Unternehmen (NYSE: WMB).

Knappe Vorräte

Während das Bärenlager, darunter solche wie O’Hara, glaubt, dass die Ölpreisrally vorbei ist, die Bullen sich behauptet haben und den jüngsten Ausverkauf als vorübergehenden Ausreißer betrachten.

Im ein aktuelles Interview, Michael O’Brien, Head of Core Canadian Equities bei TD Asset Management, sagte gegenüber Kim Parlee von TD Wealth, dass die Fundamentaldaten von Ölangebot und -nachfrage zum großen Teil dank jahrelanger Unterinvestitionen sowohl durch private Produzenten als auch durch NOCs felsenfest bleiben.

Man kann ESG – ebenso wie die Erwartungen für ein länger anhaltend niedrigeres Ölpreisumfeld in den letzten Jahren – dafür verantwortlich machen, dass sie die Investitionsausgaben von Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) belastet haben. Tatsächlich sind die tatsächlichen und angekündigten Investitionskürzungen unter das erforderliche Mindestniveau gefallen, um die Erschöpfung auszugleichen, ganz zu schweigen von dem erwarteten Wachstum. Die Öl- und Gasausgaben fielen von ihrem Höchststand im Jahr 2014 ab, wobei die globalen Ausgaben von Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) im Jahr 2020 einen Tiefpunkt erreichten 13-Jahres-Tief von nur 450 Milliarden Dollar.

Selbst bei höheren Ölpreisen erhöhen die Energieunternehmen ihre Investitionen nur allmählich, wobei die Mehrheit es vorzieht, überschüssige Barmittel in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen an die Aktionäre zurückzugeben. Andere mögen BP Plc. (NYSE:BP) und Shell Plc. (NYSE:SHEL) haben sich bereits zu langfristigen Produktionskürzungen verpflichtet und werden Schwierigkeiten haben, ihren Kurs umzukehren.

Das in Norwegen ansässige Energieberatungsunternehmen Rystad Energy hat davor gewarnt, dass die nachgewiesenen Reserven von Big Oil in weniger als 15 Jahren erschöpft sein könnten, da die geförderten Mengen nicht vollständig durch neue Entdeckungen ersetzt werden.

Nach Angaben von Rystad handelt es sich nämlich um nachgewiesene Öl- und Gasreserven der sogenannten Big Oil-Unternehmen Exxon Mobil (NYSE:XOM), BP Plc., Shell, Sparren (NYSE:CVX), TotalEnergies (NYSE:TTE) und Eni SpA (NYSE:E) fallen alle, da die produzierten Mengen nicht vollständig durch neue Entdeckungen ersetzt werden.

Quelle: Oil and Gas Journal

Massive Wertminderungen haben dazu geführt, dass die nachgewiesenen Reserven von Big Oil um 13 Milliarden boe gesunken sind, was etwa 15 % seiner Lagerbestände im Boden entspricht. Rystad sagt jetzt, dass die verbleibenden Reserven in weniger als 15 Jahren erschöpft sein werden, es sei denn, Big Oil macht schnell weitere kommerzielle Entdeckungen.

Der Hauptschuldige: Rasch schrumpfende Explorationsinvestitionen.

Globale Öl- und Gasunternehmen ihre Investitionsausgaben im Jahr 2020 um sagenhafte 34 % senken als Reaktion auf die schrumpfende Nachfrage und die zunehmende Angst der Anleger vor anhaltend schlechten Renditen des Sektors.

ExxonMobil, dessen nachgewiesene Reserven im Jahr 2020 um 7 Milliarden boe oder 30 % gegenüber dem Niveau von 2019 schrumpften, war am schlimmsten betroffen, nachdem die kanadischen Ölsand- und US-Schiefergasgrundstücke stark zurückgegangen waren.

Shell hingegen musste im vergangenen Jahr einen Rückgang seiner nachgewiesenen Reserven um 20 % auf 9 Mrd. boe hinnehmen; Chevron verlor 2 Milliarden Boe an nachgewiesenen Reserven aufgrund von Wertberichtigungen, während BP 1 Boe verlor. Nur Total und Eni haben in den letzten zehn Jahren eine Verringerung der nachgewiesenen Reserven vermieden.

Das Ergebnis? Die US-Schieferindustrie hat es nur geschafft, die Rohölproduktion im Jahr 2022 um nur 800.000 Barrel pro Tag zu steigern, während die OPEC ständig darum kämpft, ihre Ziele zu erreichen. Tatsächlich ist die Situation für die 13 Länder, aus denen das von der OPEC+ hervorgebrachte Kartell besteht, so schlimm geworden 2,695 Millionen Barrel pro Tag unter seinen Rohölzielen im Monat Mai.

Exxon-CEO Darren Woods hat prognostiziert, dass die Rohölmärkte bis zu fünf Jahre lang angespannt bleiben werden, wobei die Unternehmen Zeit brauchen, um die Investitionen „aufzuholen“, die erforderlich sind, um sicherzustellen, dass das Angebot die Nachfrage befriedigen kann.

„Die Lieferungen werden knapp bleiben und weiterhin hohe Ölpreise stützen. Die Norm für ICE Brent liegt immer noch um die 120 $/bbl-Marke.“ PVM-Analyst Stephen Brennock sagte gegenüber Reuters nach dem jüngsten Ausverkauf von Rohöl.

Mit anderen Worten, die Ölpreisrallye könnte noch lange nicht vorbei sein, und die jüngste Korrektur könnte Anlegern neue Einstiegspunkte bieten.

Schweizer Kredit Der Energieanalyst Manav Gupta hat die Aktien mit dem stärksten Einfluss auf die Öl- und Gaspreise bewertet. Sie können sie finden hier.

In der Zwischenzeit finden Sie einige der billigsten Öl- und Gasaktien hier.

Von Alex Kimani für Oilprice.com

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