Wie ein maschinelles Lernprogramm Rechtsstreitfinanzierungsgeschäfte findet

Für Prozessfinanzierer Finden Sie die richtigen Prozesse, in die Sie investieren können erfordert einiges an Zeit, Mühe und Kapital.

Wie bei anderen aufstrebenden Anlagestrategien sind hohe Renditen das Ergebnis von sehr sachkundigen Anlegern, von denen es nur wenige gibt.

Doch Eva Shang, Mitbegründerin von Legalist, versucht, das zu ändern. Ihre Firma verwendet quantitative Techniken und maschinelle Lernanwendungen, um einfach zu verwaltende Geschäfte in den Bereichen Prozessfinanzierung, Insolvenz und staatliche Forderungen zu finden.

Das 2016 gegründete Unternehmen verwaltet heute mehr als 650 Millionen US-Dollar und ist auf dem besten Weg, bis zum Jahresende ein verwaltetes Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar zu erreichen. Bisher hat das Unternehmen in diesem Jahr einen Vorstand mit ehemaligen Führungskräften von Nuveen und Canyon Capital aufgebaut und Investitionen von Stiftungen, Stiftungen und Versicherern erhalten.

Und bei der Strategie dreht sich alles um die Technologie. „Obwohl jede unserer Strategien sehr zielgerichtet ist, lautet unsere Kernthese, dass unsere Technologie es uns ermöglicht, über Anlageklassen hinweg zu skalieren“, sagte Shang. Sie fügte hinzu, dass die Strategie Alpha generiert, indem sie schnell Deals in den Datenbanken findet, die sie durchforstet.

Shang saß außerhalb eines Cafés in Midtown, Manhattan, und holte einen Laptop aus ihrem Rucksack, um die unternehmenseigene Technologie zu demonstrieren. Sie tauchte tief in die Technologie von Legalist ein, pfefferte Anekdoten und warf sogar ein paar Meme während des Gesprächs ein.

Die Anwendung von Legalist durchsucht Regierungsdatenbanken, einschließlich Pacer, sowie mehr als 200 Datenbanken, die staatliche Gerichte und Regierungsauftragnehmer repräsentieren.

Das Programm – das Shangs Team „Trüffelschnüffler“ nennt – sucht nach statischen Variablen wie Angeklagten oder Anwälten sowie nach Zeitreihenvariablen, die die mit Fällen verbundenen Ereignisse enthalten. Die Technologie sucht nach wichtigen Prozessdaten, wie z. B. „Gläubigeranträgen“ in einem Konkurs.

Dann kommt maschinelles Lernen ins Spiel. Die App klassifiziert die Daten unter anderem nach Fallart, Person und Ereignis und erstellt einen Entscheidungsbaum, der letztendlich zu einer Entscheidung darüber führt, ob die Firma den Fall finanziert.

Sobald Legalist die attraktiven Fälle identifiziert hat, sendet die Kanzlei eine automatisierte und individuelle E-Mail an die Parteien in dem Fall, den die Kanzlei finanzieren möchte. Diese E-Mails erläutern, was Prozessfinanzierung ist, und stellen die Kanzlei potenziellen Kreditnehmern vor.

Wenn diese Darlehensempfänger interessiert sind – und etwa 20 Prozent der E-Mail-Empfänger sind dies – setzen sich die Konsortialbanken von Legalist mit den Darlehensnehmern in Verbindung und haben bald ein Term Sheet auf dem Tisch.

„Wenn wir die richtige Datenerstellung haben, ist es viel einfacher, Term Sheets in ein paar Wochen zu versenden“, sagte Shang. „Die Deals, die wir anstreben, sind weniger haarig als unsere Konkurrenten.“

Natürlich gibt es immer noch Fehler. Shang sagte, der Prozessfonds habe eine Erfolgsquote von etwa 80 Prozent. Aber ihr Team versucht, mit seinem standardisierten Prozess potenzielle Verluste zu begrenzen.

Shang, neulich Wallstreet Journal Profil wies, unterscheidet sich von vielen in der Finanzbranche. Sie und ihr Mitbegründer Christian Haigh gründeten das Unternehmen 2016 als 20-jährige Harvard-Abbrecher, nachdem sie Y Combinator, ein Startup-Accelerator-Programm, abgeschlossen hatten. Shang vermeidet eine „halsabschneiderische“ Finanzkultur und sagt, sie wolle „den Kuchen wachsen lassen“ und nicht andere für ein eigenes Stück herausdrängen.

Der Legalist-Mitbegründer ist inspiriert von Rishi Ganti, dem Gründer von Orthogon Partners, dessen MO nicht gehandelte Vermögenswerte entdeckt und dann in sie investiert. Aber Gantis Leitphilosophie geht weit über Nischenwerte hinaus.

“Er sagt im Grunde Der Weg, Alpha in jeder Art von Vermögenswert zu bekommen, besteht darin, früh dort zu sein, wo es keine Konkurrenz gibt“, sagte Shan. „Es ist, als würde man zu einem Spiel der kleinen Liga gehen, wo man Spieler scoutet. Es gibt noch keinen Markt.“

Nach der Gründung von Legalist machte sich Shang auf den Weg zu ihrer ersten Spendenaktion – sie brachte 10 Millionen US-Dollar von potenziellen Investoren ein. „Ich glaube, ich habe die Herausforderung nicht verstanden, als 20-Jähriger ohne Anlageerfahrung einen 10-Millionen-Dollar-Fonds aufzubringen“, sagte Shang. „Dafür habe ich ein ganzes Jahr gebraucht.“

Bis 2018 hatte das Unternehmen bereits damit begonnen, attraktive Deals zu identifizieren, hatte aber nur wenig Kapital, um es in die Tat umzusetzen. Es ging eine Partnerschaft mit einem großen, börsennotierten Unternehmen ein (nicht Burford Capital, stellte Shang klar), um drei Co-Investitionen zu tätigen und das Geschäft auf den Weg zu bringen.

Das Unternehmen konzentrierte sich zunächst ausschließlich auf die Finanzierung von Rechtsstreitigkeiten und hat sich seitdem auf die Insolvenzfinanzierung – insbesondere Darlehen im Besitz von Schuldnern im unteren Mittelstand – und Regierungsverträge ausgeweitet.

„Für jeden Manager, der anfängt, lautet die Kernfrage, ob er skalieren kann“, sagte Shang. „Es gibt viele sehr erfolgreiche Nischenmanager, die die institutionelle Welt nie durchbrechen, egal wie hoch ihre Renditen sind.“

Die Expansion in neue Strategien hat das Unternehmen weiter wachsen lassen, ohne mit Giganten der Prozessfinanzierung wie Burford oder Parabellum Capital konkurrieren zu müssen.

Legalist richtet jetzt seinen zweiten Konkursfonds ein und hat die Anteilsklasse der Gründer gefüllt. Das Unternehmen hat unter anderem Kapital von Stiftungen, Stiftungen und Versicherern aufgenommen.

Der Prozessfinanzierungsfonds strebt eine Rendite von 20 Prozent nach Abzug der Gebühren bei einer Sperrfrist von fünf Jahren an. Insolvenzinvestitionen hingegen zielen auf renditeähnliche Renditen ab, wobei das Kapital zwischen vier und fünf Jahren gehalten wird. Der Fonds für Staatsforderungen des Unternehmens ist immergrün, aber Rückzahlungen sind für Investoren möglich, da der Zeithorizont für diese Kredite ziemlich kurz ist, sagte Shang.

Trotz des jüngsten Abschwungs an den Märkten ist Shang optimistisch.

„Die Prozessfinanzierung ist definitiv unkorreliert und antizyklisch“, sagte Shang. „Ich weiß, dass unser IR-Team durch steigende Zinsen ermutigt wurde.“

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