Wie identifiziert man die richtigen Stablecoins und kann man Kapital darin binden?

Dem Kryptowährungsmarkt stand letzte Woche ein brutales, schreckliches Blutbad bevor. Während Bitcoin um rund 12 % zurückging, folgte Ethereum mit einem Rückgang von 19 % dicht auf den Fersen. Auch die globalen Märkte verloren durch den tiefen Einbruch der Kryptomärkte etwa 400 Milliarden Dollar an Wert.

Hier ist die Sache: Die meisten Kryptowährungen sind anfällig für extreme Preisschwankungen; keine Überraschungen. Aber im Fall des Blutvergießens der letzten Woche spielte ein unerwarteter Teilnehmer schwänzend. Stablecoins, wie sie genannt werden, gelten normalerweise als der ruhigere, stabilere Cousin der ansonsten volatilen Kryptowährungen.

Dies liegt daran, dass Stablecoins nicht von Marktfaktoren abhängen, um ihren Wert zu ermitteln. Stattdessen leiten sie sich ab, indem sie sich an den Wert einer Reservewährung wie dem Dollar oder einer anderen Ware binden. Ein solcher Vermögenswert wie Rückendeckung macht sie weniger anfällig für die Achterbahnfahrt, die die Kryptomärkte normalerweise sind.

In der Regel behalten die meisten Stablecoins durchgängig ein Verhältnis von 1:1 zu ihrem Peg ihrer Wahl bei. Dies bedeutet einfach, dass jeder 1 DAI oder USDT 1 Einheit ihrer zugrunde liegenden Währung entspricht, die in den meisten Fällen der Dollar ist.

Wenn sich dieser Stift löst, bricht Chaos herein. Lassen Sie uns eingehend untersuchen, was passiert ist und wie man einen soliden Stablecoin identifiziert.

Der Untergang von Terra

Vor weniger als 30 Tagen wurde LUNA bei 99,24 $ gehandelt. Heute ist sein Wert auf weniger als einen Dollar gesunken. LUNA wird jetzt zu mageren 0,0002458 $ gehandelt und stand letzte Woche am Rande der Auslöschung, wobei sein Marktwert um mehr als 99 % einbrach.

Da keine sofortige Erholung in Sicht ist, haben die meisten indischen Kryptowährungsbörsen wie WazirX, CoinSwitch Kuber und CoinDCX LUNA bereits aus dem aktiven Handel genommen. Aber LUNA ist nicht allein.

LUNA ist nur ein Teil des Terra-Ökosystems, das auch UST anbietet, eine algorithmische Stablecoin.

Steven Enamakel, Co-Creator von MahaDAO, bringt es auf den Punkt: „Es gibt im Wesentlichen zwei Arten von Stablecoins – besicherte Stablecoins und algorithmische Stablecoins, auch bekannt als unbesicherte Stablecoins. Besicherte Stablecoins sind immer durch eine Sicherheit für jeden im Umlauf befindlichen Stablecoin abgesichert.“

Betrachten Sie als Beispiel für einen besicherten Stablecoin einen USD-Coin. Für jede im Umlauf befindliche 1-Dollar-Münze wird es eine physische Reserve von 1 Dollar geben.

„Dagegen behalten algorithmische Stablecoins ihren stabilen Wert über einen Algorithmus bei. TerraUSD war ein algorithmischer Stablecoin. Zuvor gab es viele ähnliche gescheiterte Versuche, nämlich – Empty Set Dollar, Basis Cash usw.“, fuhr Enamakel fort.

Der Algorithmus, der das LUNA-UST-Ökosystem antreibt

Im Wesentlichen hat TerraUSD keine physischen Dollarreserven als Sicherheit. Stattdessen hängt es vollständig von seiner Schwestermünze LUNA ab, um seinen Marktpreis zu stabilisieren.

Wie Darshan Bathija, Mitbegründer und CEO von Vauld, erklärt: „Algorithmische Stablecoins hängen von 2 Token ab – dem Stablecoin und einer Kryptowährung, die die Stablecoins unterstützt; und der Algorithmus regelt die Beziehung zwischen diesen beiden Vermögenswerten“.

Hier ist der grundlegende Zusammenhang mit dem Brennen und Prägen dieser Münzen verbunden. Jedes Mal, wenn ein TerraUSD verkauft wird, wird eine LUNA im System geprägt oder erstellt, und jedes Mal, wenn jemand einen TerraUSD kauft, wird eine LUNA aus dem Ökosystem verbrannt oder zerstört.

Dieser Mechanismus war es, der das notwendige Gleichgewicht aufrechterhielt. Jedes Mal, wenn der Wert von TerraUSD unter 1 $ fiel, wurden mehr LUNA-Münzen geprägt. Dies würde die Nachfrage und damit die Preise der jetzt knappen Stablecoins im System in die Höhe treiben.

In ähnlicher Weise wurden mehr LUNA-Münzen verbrannt, wenn TerraUSD die 1-Dollar-Schwelle überschritt. Das würde die Nachfrage nach dem Stablecoin aufgrund ihres Überangebots senken und damit die Preise wieder normalisieren.

Aber ein solcher Mechanismus ist nicht ohne Fehler. Enamakel sagt: „Ohne Sicherheiten für einen Stablecoin entsteht eine Todesspirale, die das gesamte Ökosystem zum Erliegen bringt“.

Und genau das ist mit TerraUST passiert. Plötzlich sah der Markt, wie riesige Mengen an TerraUST (fast 2 Milliarden US-Dollar) aus den Kreditvergabeprotokollen zurückgezogen und sofort wieder auf den Markt geworfen wurden.

Das war viel mehr Angebot an TerraUST, als der Markt aufnehmen konnte. Um das Gleichgewicht wiederherzustellen, mussten mehr LUNA-Münzen geprägt werden. Aber der Massenverkauf, der für TerraUST nach dem Verlust seiner 1:1-Bindung erfolgte, war so groß, dass die Produktion der LUNA-Münze exponentiell in die Höhe schoss und ihren Wert auf nur ein paar Cent reduzierte.

Wie Vikram Subburaj, CEO von Giottus Crypto Exchange, es ausdrückt: „Stablecoins haben ein inhärentes Risiko des De-Pegging und werden nach dem Zusammenbruch des TerraUSD (UST)-Ökosystems und dem kurzen De-Pegging von Tether (USDT) in der vergangenen Woche verstärkt unter die Lupe genommen. Mehrere Regierungen, einschließlich der USA, erwägen ein hartes Durchgreifen, das ihre Verwendung einschränkt“.

„Während sie den Anlegern Flexibilität als Tauschmittel bieten, empfehlen wir den Anlegern nicht, Kapital in ihnen zu binden“, führte er aus.

Was ist der richtige Stablecoin?

Edul Patel, Mitbegründer und CEO von Mudrex, sagt, dass algorithmische Stablecoins vermutlich grundsätzlich einen besseren Vertrauensfaktor haben. Er plädiert jedoch dafür, die eigenen Bestände auf verschiedene Stablecoins zu verteilen und sie nicht als umsichtige Strategie in einer einzigen Münze zu konzentrieren.

„Eine der besten Möglichkeiten, einen Stablecoin auszuwählen, wäre, die Art der durchgeführten Audits zu überprüfen. Wenn die Prüfung von einer fragwürdigen Partei durchgeführt wurde, kann ihr nicht vertraut werden. Die Legitimität von Audits kann jedoch kein narrensicherer zuverlässiger Faktor sein. Auch der Zeitraum des Bestehens der Stablecoin kann ein wichtiger Leitfaktor sein“, fügte er hinzu.

Bathija stimmt zu. „Die Methode, um den richtigen Stablecoin zu identifizieren, besteht darin, Ihre eigene Recherche durchzuführen. Mach nichts mit deinem Geld, was du nicht verstehst. Nehmen Sie sich etwas Zeit, um die zugrunde liegenden Mechanismen, die Zuverlässigkeit des Projekts und das kollektive Vertrauen, das die Community einer Münze in das Projekt setzt, kennenzulernen.

„Die Wahl der richtigen Börse zur Aufbewahrung Ihrer Vermögenswerte kann bei Marktvolatilität den entscheidenden Unterschied machen. Während das Kaufen und Halten von Kryptowährungen, bis der Preis steigt, eine großartige Anlagestrategie ist, könnten Sie auch ein passives Einkommen mit Ihrer Krypto verdienen, bis Sie sich entscheiden, sie zu verkaufen“, unterschrieb er.

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